智云股份:收购吉阳拓展自动化,引入机器人领军人才
智云股份 300097
研究机构：招商证券 分析师：刘荣 撰写日期：2015-01-05
事件:智云股份受让吉阳科技股权并对其进行增资,占吉阳科技增资后注册资本的51%。深圳吉阳科技总经理阳如坤承诺吉阳科技2015年、2016年、2017年经审计扣非后净利润分别不低于1,000万元、1,250万元和1,563万元。
深圳市吉阳自动化科技有限公司是研发设计自动化装备,为电池制造、电器制造等行业提供工序自动化完整解决方案的高科技企业,公司是国家级高新技术企业。吉阳近期产品包括四大类:能源装备产品制造类,锂离子电池常规电池制造设备类,锂离子动力电池制造设备类,太阳能电池制造装备类。
智云股份收购吉阳科技,主要看好两个方面:一是虽然吉阳科技技术实力突出,公司总经理阳总是机器人及自动化领域技术带头人。此次收购对于完善公司在新能源汽车领域及智能装备产业的战略布局,形成新的利润增长点,提高公司盈利能力和综合竞争力具有积极意义。
智云股份是不为市场所熟知的智能装备企业:公司是国内领先的成套自动化装备方案解决商,为客户提供自动化制造工艺系统研发及系统集成服务,现技术和产品覆盖国内95%以上的发动机厂商。曾先后研发制造国内第一条转向机装配、测量自动线,第一台平面数控涂胶机,第一台六轴机器人涂胶机。
汽车自动化生产与检测生产线具有进口替代空间。我国作为全球制造大国,也已成为世界上重要的自动化装备需求国,但是在汽车行业,60%-70%仍被国外垄断。智云股份成套设备与国外同类相比,价格便宜50%,虽然产品系列较少、市场开拓能力较弱,但是技术、价格、售后服务具有优势。
股权激励即将行权:2013年智云股份推出股权激励计划,行权条件:以2012年营业收入为基数,公司2014年销售收入增长率不低于70%;2014年度净利润不低于3200万元。公司2015年销售收入增长率不低于120%;2015年度净利润不低于4500万元。
首次给予“强烈推荐-B”评级。智云股份收获吉阳科技,直接增厚业绩30%,我们预计收购后智云股份2014-2016年EPS为0.27、0.39、0.54元,市值不到22亿,我们看好公司及吉阳在智能装备领域的竞争力和发展空间。
风险因素:创业板估值回调的系统性风险。
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