11月21日券商研究所看好的10大金股

第1页:第2页:第3页:第4页:第5页:第6页:第7页:第8页:第9页:第10页:

　　天士力：国际化探索再进一步

　　600535[天士力] 医药生物

　　研究机构：国信证券 分析师： 丁丹，贺平鸽 撰写日期：2011年11月21日

　　产品线从“一枝独秀”到“一树繁华”,业绩进入新一轮成长期,预计主业保持40%快速增长,攻守兼备的最佳选择--维持“推荐”评级,建议买入!

　　公司围绕心脑血管领域形成系列产品竞争优势,能够充分分享中国心脑血管市场的消费需求潜力。丹滴2011年大幅增长的基础上,2012年将继续受益于医院医生教育、基药扩大实施、换大包装(目前89%的省已换)、综合管理、FDA宣传、目标客户精细管理等,有望增长20%左右。二线品种均已进入09版医保目录进入快速增长期(尤其是养血清脑颗粒2012年换包装效应将集中体现以及医院覆盖面的扩大,收入有望增长50%以上),拉动医药工业整体增速>>丹滴增速,整体利润增速>>收入增速。未来：2011年获批的两个重大新药将逐步构成新增长点,丹滴在美国临床三期试验有望于2013-2014年通过,现代中药国际化的发展梦想有望实现,并引领中国现代中药的制造和管理水平实现跨越式发展。

　　公司业绩存上调空间。保守预计11-13EPS1.33/1.63/2.05,增长52%、23%、26%,扣非后主业增长39%、38%、26%,对应PE32/26/21。明年集团优质医药资产或将注入上市公司,有望增厚明年EPS0.06-0.12元,进一步降低估值水平。此外,主业业绩仍存在上调空间。

　　维持“推荐”评级,建议买入。处于第二轮快速增长期的公司,业绩持续超预期和市场表现持续超越行业指数是大概率事件,维持一年期合理目标价54-57元(12PE33-35X)。建议买入,分享“收获期成长”。