通达股份并购被否审核趋严势头渐现

通达股份重大资产重组事项未获并购重组委审核通过。今年以来，上市公司并购重组被否案例频频出现，审核颇有趋严态势。

昨日，通达股份公告称，公司关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项未获得中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核通过。不过，该消息并未引发市场看空通达股份的情绪。当天，通达股份股价平开，瞬间被拉高超过4%，随后迅速回落，在探至18.56元的低点后逐波回升，收盘报涨0.52%。

回溯公告，通达股份原本计划向一方电气股东常正卿、崔自标合计发行611.09万股及支付现金4337万元购买一方电气80%股权。重组完成后，通达股份将直接持有一方电气80%股权，交易价格为1.42亿元。除此之外，公司还拟定向发行不超过325.76万股，配套融资不超过4733.33万元，用于支付交易的现金对价及相关交易费用。

该收购方案看似平常，却有着难以回避的隐患。对于方案未获通过的原因，证监会给出的审核意见是：重组的标的公司股东常正卿2009年4月14日向标的公司增资4300万元，当月18日标的公司以“往来款”方式将同等金额款项无偿借给常正卿，直至2014年5月收回。申请文件未充分披露上述事项的法律风险，以及上述事项对标的公司独立性的影响，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四条的相关规定。

《上市公司重大资产重组管理办法》第四条明确要求，上市公司实施重大资产重组，有关各方必须及时、公平地披露或者提供信息，保证所披露或者提供信息的真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

在分析人士看来，除了上述关联交易相关风险未予公布违反相关规定之外，该交易本身也有着较大隐忧。“大股东以非经营方式占用公司款项，说明公司治理存在问题。并且，该往来款项恰好发生在公司增资之后，颇有股东抽逃注册资本的嫌疑。”

事实上，通达股份仅是近期重组遭否的多个案例之一。据记者统计，今年以来，上市公司并购重组被否频频出现，包括利德曼、威华股份、丰原药业、群兴玩具和万好万家，加上通达股份，已达6家公司。而2014年全年并购重组被否的数量是9单。

对此，上述分析人士表示，从目前来看，上市公司并购重组审核颇有趋严态势，尤其是标的资产存有问题的交易，几乎没有顺利过会的可能。

有投行人士称，并购重组本身就是对上市公司业务的洗礼，以优质的资产提升公司整体的运营能力。若在公司治理或者运营独立性上存在问题，显然会给上市公司带来隐忧。监管层对此类公司喊停是情理之中的。