群益证券：上调澜起科技目标价至200.0元，给予增持评级

群益证券(香港)有限公司朱吉翔近期对澜起科技进行研究并发布了研究报告《3Q26业绩快速增长，业绩超预期》，上调澜起科技目标价至200.0元，给予增持评级。

　　澜起科技(688008)

　　结论与建议：

　　受益于AI产业的需求拉动，3Q26公司新产品收入占比持续提升带动公司营收增长超过四成，同时扣非后净利润同比增167%，环比增长46%，业绩超预期。展望未来，国内互联网大厂如阿里、腾讯、字节都已进入算力军备竞赛的关键时期，预计未来国内算力需求将实现跨越式增长。因此，DRAM行业迎来了新的发展契机。澜起作为国内内存接口芯片的龙头，将充分受益于AI浪潮对于高速存储需求的拉动。其业绩增长空间将进一步打开。目前A股股价对应2028年PE38倍，维持买进建议。

　　3Q26业绩快速增长，盈利能力进一步提升：2026年前三季度公司实现营业收入54.14亿元，YOY增长33.4%；实现净利润32.37亿元，YOY增长98.3%；扣非后净利润23.27亿元，YOY增长58.6%，EPS2.71元。其中，第3季度单季公司实现营业收入20.79亿元，YOY增长46%，环比增加10.9%；实现净利润12.4亿元，YOY增长162%，环比增加7.8%；扣非后净利润10亿元，同比大增167%，环比增加46.1%，盈利能力进一步提升。公司业绩持续高增，核心驱动来自AI推理及Agent应用快速发展带动内存模组及内存互连芯片整体需求量上行。前三季度互连类芯片产品线销售收入51.58亿元，同比+34.6%，毛利率高达68.9%，同比提升4.1个百分点；津逮产品线销售收入2.50亿元，同比+14.7%。

　　盈利预测：。预计公司2026-28年实现净利润39.5亿元、48亿元和59.6亿元，YOY分别增长77%和、21%和24%，EPS分别为3.23元、3.93元和4.87元，目前A股股价对应26-28年PE分别为49倍、40倍和38倍，考虑到AI产业对于内存接口芯片与运力芯片巨大的需求量，公司产品卡位好，给予H股买进的评级。

　　风险提示：内存市场需求不及预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为263.06。

本文数据来源于群益证券(香港)有限公司，仅供参考不构成投资建议。

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