开源证券：给予鼎捷数智买入评级

开源证券股份有限公司刘逍遥,张越近期对鼎捷数智进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：业务稳健发展，EIOSpace商业化持续落地》，给予鼎捷数智买入评级。

　　鼎捷数智(300378)

　　智能制造领军厂商，维持“买入”评级

　　考虑到非经常性损益影响及并购能誉科技的协同效应，我们上调公司2026-2028年归母净利润预测为3.14、2.78、3.34亿元（原值为2.06、2.58、3.02亿元），EPS分别为1.16、1.02、1.23元/股，当前股价对应PE分别28.9、32.6、27.2倍，公司作为智能制造领军厂商，维持“买入”评级。

　　业务稳健发展，2026Q3收入增长提速

　　2026年前三季度公司实现营业收入17.86亿元，同比增长10.66%；Q3单季度实现营业收入6.85亿元，同比增长20.35%。前三季度实现归母净利润1.99亿元，同比增长289.32%；Q3单季度实现归母净利润1046.20万元，同比增长72.58%。前三季度实现扣非归母净利润3461.11万元，同比下滑13.44%；Q3单季度实现扣非归母净利润1135.59万元，同比增长223.85%。非经常性损益增加主要由于少数股东增资，子公司不再纳入合并范围，剩余股权按公允价值重新计量产生的收益。

　　AiGP升级带动存量客户增购，EIOSpace商业化持续落地

　　2026年前三季度，中国大陆地区实现营业收入8.51亿元，同比增长15.91%，非中国大陆地区实现营业收入9.36亿元，同比增长6.27%。一方面，公司通过存量客户AiGP升级、国产替代和重点行业拓展，持续夯实工业软件基本盘；另一方面，公司以鼎捷雅典娜数智底座为核心，向上构建鼎捷雅典娜企业智能运行空间（EIOSpace），在其上承载各类智能体应用，并配套面向生产现场的智能工厂AI系列产品，培育AI业务新增长极。公司AI方案相关签约金额同比增长200%以上。公司于2026年5月正式发布鼎捷雅典娜企业智能运行空间（EIOSpace），第三季度，公司持续拓展两岸市场的EIOSpace付费订阅，累计签约客户已超200家，覆盖电子通信、装备制造等领域。商业化方面，公司将持续推动“平台订阅+用付费”相结合的模式落地。

　　风险提示：市场竞争加剧风险；并购整合效果不及预期；行业景气度下行风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为41.01。

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