科沃斯（603486）2026年三季报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款风险凸显

近期科沃斯（603486）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

科沃斯（603486）2026年三季报财务分析

一、整体经营表现

截至2026年三季度末，科沃斯实现营业总收入149.88亿元，同比+16.39%；归母净利润为13.69亿元，同比-3.47%；扣非净利润为10.31亿元，同比-19.71%。整体营收保持增长态势，但盈利能力出现下滑。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为46.47亿元，同比+10.61%；归母净利润为1.21亿元，同比-72.43%；扣非净利润为2.26亿元，同比-46.77%。第三季度利润端降幅显著，反映出当前盈利面临较大压力。

二、盈利能力分析

公司毛利率为45.76%，同比-8.01%；净利率为9.13%，同比-17.05%。两项核心盈利指标均出现明显下降，表明产品附加值或成本控制能力有所弱化。

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为47.58亿元，三费占营收比为31.75%，同比-2.35%，费用管控略有改善，但未能抵消其他因素对利润的负面影响。

三、资产负债与现金流状况

货币资金为45.65亿元，同比-18.82%；应收账款为27.38亿元，同比+25.55%；有息负债为13.16亿元，同比-13.04%。应收账款增速远高于营收和利润增长，且当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达155.72%，提示回款风险需重点关注。

每股经营性现金流为-0.59元，同比-117.37%，由正转负，显示主营业务现金创造能力显著恶化。

四、股东回报与资本效率

每股净资产为16.78元，同比+13.01%；每股收益为2.4元，同比-4.38%。净资产稳步提升，但收益水平有所回落。

根据历史数据，公司去年ROIC为17.49%，近年资本回报率较强；上市以来中位数ROIC为20.57%，投资回报整体较好。公司上市8年累计融资8.03亿元，累计分红25.57亿元，分红融资比为3.18，体现较强的股东回报意愿。

五、经营模式与营运效率

公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。过去三年净经营资产收益率呈先升后降趋势，分别为23.1%、23.8%、32.6%；净经营利润分别为6.11亿元、8.06亿元、17.58亿元；净经营资产分别为26.49亿元、33.88亿元、53.89亿元，显示资本投入持续增加。

营运资本方面，过去三年营运资本/营收比率分别为0.07、0.09、0.11，逐年上升，意味着每单位营收所需垫付的资金增多，营运效率有所下降。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。

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