时代新材（600458）三季报：营收利润双增但现金流承压，应收账款高企引关注

近期时代新材（600458）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

时代新材（600458）2026年三季报显示，公司实现营业总收入155.51亿元，同比+4.02%；归母净利润为4.6亿元，同比+7.49%；扣非净利润为4.06亿元，同比+9.77%。整体盈利水平有所提升，但单季度表现出现下滑。

第三季度单季，公司营业总收入为50.83亿元，同比-10.72%；归母净利润为1.14亿元，同比-8.51%；扣非净利润为9371.97万元，同比-31.44%，显示短期经营压力加大。

盈利能力分析

公司毛利率为14.34%，同比-6.57%；净利率为3.1%，同比-0.83%。尽管净利润绝对值增长，但盈利能力指标双双下滑，反映成本端或市场竞争压力加剧。

三费合计占营收比例为6.92%，同比-6.29%，费用控制能力有所改善。

资产与负债状况

应收账款达87.91亿元，同比+30.13%，增速远超营收增长，需警惕回款风险。货币资金为14.12亿元，同比-44.82%，流动性明显收紧。有息负债为28.73亿元，同比+27.00%，债务规模上升。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-2.63元，同比-883.82%，现金流状况显著恶化。每股收益为0.49元，同比-2.00%；每股净资产为8.6元，同比+3.63%，净资产稳步积累。

财务健康度提示

财报体检工具提示：- 货币资金/流动负债仅为14.45%- 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.06%- 应收账款/利润已达1711.57%

以上指标表明公司现金流紧张，应收账款回收周期长，存在较高运营资金压力。

投资回报与商业模式

公司过去十年中位数ROIC为3.75%，历史最高为6.13%（2025年），最低为-3.98%（2018年），整体资本回报能力偏弱。上市24年来累计融资51.36亿元，累计分红14.11亿元，分红融资比为0.27，现金回报力度较低。

公司业绩依赖研发及营销驱动，近三年净经营资产收益率由7.5%下降至6.4%，营运资本/营收由0.06上升至0.17，显示经营垫资需求持续增加，营运效率承压。

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