上海电气（601727）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期上海电气（601727）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入976.12亿元，同比上升18.35%，归母净利润12.43亿元，同比上升16.7%。按单季度数据看，第三季度营业总收入342.8亿元，同比上升21.66%，第三季度归母净利润2.73亿元，同比上升11.73%。本报告期上海电气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3300.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.43%，同比减4.12%，净利率2.31%，同比减27.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计92.25亿元，三费占营收比9.45%，同比减5.55%，每股净资产3.57元，同比增2.86%，每股经营性现金流0.17元，同比增49.81%，每股收益0.08元，同比增17.65%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.84%，资本回报率不强。去年的净利率为2.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.56%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-6.12%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额211.11亿元，累计分红总额101.97亿元，分红融资比为0.48。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.7%/--/--，净经营利润分别为20.97亿/19.69亿/23.69亿元，净经营资产分别为88.58亿/-43.88亿/-60.91亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/-0.23/-0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-84.3亿/-266.77亿/-319.51亿元，营收分别为1142.18亿/1154.56亿/1259.59亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为34.94%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.32%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达3300.69%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在15.22亿元，每股收益均值在0.1元。

持有上海电气最多的基金为上海国企ETF汇添富，目前规模为47.97亿元，最新净值0.7904（10月30日），较上一交易日下跌1.63%，近一年下跌16.27%。该基金现任基金经理为吴振翔。

本文数据来源于上海电气2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。