中国电建（601669）2026年三季报简析：净利润同比下降37.68%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中国电建（601669）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入4295.7亿元，同比下降2.3%，归母净利润46.54亿元，同比下降37.68%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1395.81亿元，同比下降4.75%，第三季度归母净利润8.33亿元，同比下降59.23%。本报告期中国电建公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1418.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率11.18%，同比减2.64%，净利率1.49%，同比减35.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计252.03亿元，三费占营收比5.87%，同比增17.34%，每股净资产8.52元，同比增2.1%，每股经营性现金流-2.55元，同比减18.77%，每股收益0.25元，同比减39.48%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.01%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.87%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.01%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额535.62亿元，累计分红总额211.64亿元，分红融资比为0.4。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.8%/7.3%/5.8%，净经营利润分别为162.41亿/150.3亿/124.95亿元，净经营资产分别为1836.54亿/2051.92亿/2167.6亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.14/-0.12/-0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-835.19亿/-751.79亿/-416.48亿元，营收分别为6088.75亿/6338.65亿/6456.04亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为30.96%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.64%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.67%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达22.76%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1418.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在90.49亿元，每股收益均值在0.53元。

持有中国电建最多的基金为基建ETF广发，目前规模为11.62亿元，最新净值0.9908（10月30日），较上一交易日下跌1.0%，近一年下跌18.63%。该基金现任基金经理为冉宇航。

本文数据来源于中国电建2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。