苏豪时尚（600287）2026年三季报：营收微增但盈利大幅下滑，应收账款高企引关注

近期苏豪时尚（600287）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

苏豪时尚（600287）2026年三季报显示，公司实现营业总收入18.7亿元，同比+1.19%；归母净利润为1434.22万元，同比-56.71%；扣非净利润为1376.88万元，同比-51.31%。整体营收小幅增长，但盈利能力显著下降。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为6.85亿元，同比+2.68%；归母净利润为266.92万元，同比-84.78%；扣非净利润为226.57万元，同比-75.33%，第三季度盈利水平进一步承压。

盈利能力分析

公司毛利率为14.33%，同比-10.44%；净利率为1.99%，同比-45.7%。两项关键盈利指标均出现明显下滑，反映产品附加值减弱及成本压力上升。三费合计2.25亿元，占营收比重为12.04%，同比-0.05%，期间费用控制略有改善，但未能扭转利润下滑趋势。

每股收益为0.03元，同比-56.79%；每股净资产为4.96元，同比-5.86%。资本回报方面，公司去年ROIC为2.42%，低于近10年中位数4.28%，历史最差年份2021年ROIC为-20.05%，长期投资回报表现偏弱。

资产与现金流状况

货币资金为4.76亿元，同比-24.20%；应收账款为4.4亿元，同比-8.46%；有息负债为5820.98万元，同比+19.68%。尽管应收账款有所下降，但其占最新年报归母净利润比例高达1752.09%，存在较高回款风险。

每股经营性现金流为-0.06元，同比+53.34%（即亏损收窄），现金流转好但仍处于净流出状态，表明主营业务尚未形成稳定现金回笼。

商业与分红模式

公司业绩主要依赖营销驱动，需关注该模式可持续性。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为13.6%、13.4%、9.4%；同期净经营利润由1.23亿元降至6467.76万元，营运资本需求虽有所回落，但仍在较高水平，近三年营运资本/营收分别为0.23、0.17、0.18。

自上市以来共发布26份年报，出现亏损年份2次，显示经营稳定性不足。累计融资4.22亿元，累计分红7.38亿元，分红融资比为1.75，具备一定股东回报能力。

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