第一医药（600833）2026年三季报简析：净利润同比下降49.49%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期第一医药（600833）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入15.22亿元，同比下降1.12%，归母净利润2690.46万元，同比下降49.49%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.4亿元，同比下降0.41%，第三季度归母净利润73.49万元，同比下降98.13%。本报告期第一医药应收账款上升，应收账款同比增幅达33.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.4%，同比减5.46%，净利率1.8%，同比减48.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.35亿元，三费占营收比15.41%，同比减2.64%，每股净资产5.1元，同比减2.03%，每股经营性现金流0.02元，同比减85.91%，每股收益0.12元，同比减49.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.49%，资本回报率不强。去年的净利率为2.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.96%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为3.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报34份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市32年以来，累计融资总额3.09亿元，累计分红总额3.51亿元，分红融资比为1.14。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.2%/38.7%/16.1%，净经营利润分别为8927.52万/1.64亿/5853.64万元，净经营资产分别为3.85亿/4.23亿/3.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.08/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.82亿/1.49亿/1.23亿元，营收分别为18.2亿/19.15亿/21.3亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达398.56%）

本文数据来源于第一医药2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。