实丰文化（002862）2026年三季报财务简析：营收上升亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期实丰文化（002862）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.38亿元，同比上升2.97%，归母净利润-5723.04万元，同比上升2.65%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.26亿元，同比下降9.19%，第三季度归母净利润-6031.56万元，同比上升4.2%。本报告期实丰文化三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达59.99%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率44.52%，同比增16.32%，净利率-19.73%，同比减10.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.01亿元，三费占营收比59.55%，同比增59.99%，每股净资产1.41元，同比减40.93%，每股经营性现金流-0.38元，同比减62.6%，每股收益-0.34元，同比增2.63%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为66.08%,原因:公司游戏业务推广投入增加及玩具业务营销费用增长。
2. 管理费用变动幅度为66.55%,原因:公司经营规模扩大，管理人员数量有所增加，相应的职工薪酬支出增加以及本期计提股份支付摊销费用。
3. 研发费用变动幅度为39.28%,原因:公司潮流玩具与AI玩具研发投入增加。
4. 财务费用变动幅度为39.46%,原因:出口业务汇兑收益减少。
5. 信用减值损失变动幅度为433.02%,原因:应收账款减少导致预期信用损失减少。
6. 其他收益变动幅度为-32.81%,原因:政府补贴减少。
7. 投资收益变动幅度为99.35%,原因:上期计提投资损失。
8. 资产处置收益变动幅度为247.44%,原因:处置固定资产收益增加。
9. 公允价值变动收益变动幅度为100.0%,原因:上期冲减超隆光电业绩补偿或有对价。
10. 所得税费用变动幅度为101.08%,原因:上期冲回计提的递延所得税负债。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-64.04%,原因:公司玩具业务与游戏业务发展需要，推广投入增加。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-33.37%,原因:公司为匹配业务发展需要，本期新增生产相关固定资产投入增加。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为54.89%,原因:收到其他与筹资活动有关的现金增加。
14. 货币资金变动幅度为-67.87%,原因:购买固定资产、支付玩具业务与游戏业务推广费。
15. 预付款项变动幅度为55.74%,原因:预付供应商款项增加。
16. 其他应收款变动幅度为75.94%,原因:出口退税及暂付、押金类款项增加。
17. 存货变动幅度为40.21%,原因:根据订单备货。
18. 合同资产变动幅度为231.17%,原因:光伏建设工程款增加。
19. 其他流动资产变动幅度为55.26%,原因:待抵扣增值税增加。
20. 其他权益工具投资变动幅度为-100.0%,原因:本期处置投资项目。
21. 在建工程变动幅度为59.3%,原因:车间建设投入增加。
22. 使用权资产变动幅度为138.43%,原因:新增租赁确认使用权资产。
23. 长期待摊费用变动幅度为114.07%,原因:新增游戏版权金确认长期待摊费用增加。
24. 其他非流动资产变动幅度为643.74%,原因:预付固定资产设备增加。
25. 合同负债变动幅度为72.8%,原因:预收货款增加。
26. 应交税费变动幅度为-87.03%,原因:本期应交税费减少。
27. 其他应付款变动幅度为1346.55%,原因:本期新增限制性股票。
28. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-41.32%,原因:一年内到期的长期借款减少。
29. 长期借款变动幅度为55.55%,原因:银行借款增加。
30. 租赁负债变动幅度为226.57%,原因:新增租赁确认使用权资产，相应确认租赁负债。
31. 长期应付款变动幅度为90.32%,原因:少数股权回购义务增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-42.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.3%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-27.4%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额2.23亿元，累计分红总额1800.00万元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/2%/--，净经营利润分别为-6377.83万/956.63万/-1.75亿元，净经营资产分别为4.15亿/4.71亿/5.49亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.58/0.51/0.58，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.82亿/2.21亿/2.4亿元，营收分别为3.15亿/4.37亿/4.17亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为11.36%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.8%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.75%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

本文数据来源于实丰文化2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。