天佑德酒（002646）2026年三季报财务简析：净利润同比下降277.6%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天佑德酒（002646）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.21亿元，同比下降18.1%，归母净利润-3874.15万元，同比下降277.6%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.46亿元，同比下降29.26%，第三季度归母净利润-4918.16万元，同比下降65.89%。本报告期天佑德酒公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达393.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率59.47%，同比增1.69%，净利率-5.37%，同比减315.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.2亿元，三费占营收比44.37%，同比增14.75%，每股净资产5.87元，同比减1.79%，每股经营性现金流0.2元，同比增77.42%，每股收益-0.08元，同比减277.51%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.13%，资本回报率不强。去年的净利率为0.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.73%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-5.09%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额13.72亿元，累计分红总额8.45亿元，分红融资比为0.62。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4%/1.7%/0.2%，净经营利润分别为9284.79万/4217.14万/430万元，净经营资产分别为23.33亿/24.82亿/25.27亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.99/1.05/1.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.01亿/13.2亿/13.43亿元，营收分别为12.1亿/12.55亿/11.01亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达393.95%）
2. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达130.63%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2000.0万元，每股收益均值在0.04元。

本文数据来源于天佑德酒2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。