桂林旅游（000978）2026年三季报财务简析：净利润同比下降57.96%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期桂林旅游（000978）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.13亿元，同比下降7.7%，归母净利润1503.65万元，同比下降57.96%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.12亿元，同比下降21.38%，第三季度归母净利润889.96万元，同比下降67.94%。本报告期桂林旅游公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达612.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率32.9%，同比减0.5%，净利率4.97%，同比减49.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.03亿元，三费占营收比32.82%，同比减3.06%，每股净资产2.32元，同比减1.82%，每股经营性现金流0.03元，同比减87.29%，每股收益0.03元，同比减57.89%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.06%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.9%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-11.45%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额17.78亿元，累计分红总额4.62亿元，分红融资比为0.26。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.1%/--/0.7%，净经营利润分别为136.87万/-2.04亿/891.56万元，净经营资产分别为15.2亿/12.88亿/12.85亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/-0.11/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-556.4万/-4919.01万/804.01万元，营收分别为4.67亿/4.32亿/4.4亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为65.56%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.72%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达612.65%）

本文数据来源于桂林旅游2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。