杭州热电（605011）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期杭州热电（605011）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入23.42亿元，同比上升1.53%，归母净利润1.27亿元，同比下降12.41%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.13亿元，同比下降9.92%，第三季度归母净利润3145.63万元，同比下降9.76%。本报告期杭州热电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达131.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.0%，同比减7.28%，净利率6.99%，同比减11.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.04亿元，三费占营收比4.44%，同比增1.93%，每股净资产6.24元，同比增3.52%，每股经营性现金流0.11元，同比减77.17%，每股收益0.32元，同比减11.11%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.56%，资本回报率一般。去年的净利率为7.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.4%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为6.56%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额2.47亿元，累计分红总额4.20亿元，分红融资比为1.7。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.2%/10.3%/7.7%，净经营利润分别为2.77亿/2.63亿/2.33亿元，净经营资产分别为24.72亿/25.6亿/30.46亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.06/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.61亿/2.08亿/2.87亿元，营收分别为32.9亿/35.41亿/31.69亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达131.73%）

本文数据来源于杭州热电2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。