桃李面包（603866）2026年三季报财务简析：净利润同比下降31.57%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期桃李面包（603866）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入39.6亿元，同比下降2.19%，归母净利润2.04亿元，同比下降31.57%。按单季度数据看，第三季度营业总收入14.0亿元，同比下降2.57%，第三季度归母净利润5873.46万元，同比下降37.68%。本报告期桃李面包公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达134.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.37%，同比减7.24%，净利率5.15%，同比减30.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.34亿元，三费占营收比10.97%，同比减2.88%，每股净资产3.18元，同比减2.49%，每股经营性现金流0.33元，同比减20.25%，每股收益0.13元，同比减31.56%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.96%，资本回报率不强。去年的净利率为5.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.95%，中位投资回报好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.96%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额13.57亿元，累计分红总额46.81亿元，分红融资比为3.45。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.1%/9.4%/5.1%，净经营利润分别为5.74亿/5.22亿/2.84亿元，净经营资产分别为51.59亿/55.33亿/55.61亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/-0.01/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.2亿/-5677.66万/-3661.73万元，营收分别为67.59亿/60.87亿/54.48亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为35.08%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达134.36%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.71亿元，每股收益均值在0.17元。

持有桃李面包最多的基金为消费红利增强LOF，目前规模为0.7亿元，最新净值1.0123（10月30日），较上一交易日上涨1.24%，近一年下跌16.41%。该基金现任基金经理为吴昊。

本文数据来源于桃李面包2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。