惠发食品（603536）2026年三季报财务简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期惠发食品（603536）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.98亿元，同比下降6.18%，归母净利润-488.62万元，同比上升87.54%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.23亿元，同比下降2.08%，第三季度归母净利润-851.84万元，同比上升7.64%。本报告期惠发食品盈利能力上升，毛利率同比增幅7.89%，净利率同比增幅85.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.35%，同比增7.89%，净利率-0.5%，同比增85.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.83亿元，三费占营收比18.33%，同比减4.81%，每股净资产1.43元，同比减15.39%，每股经营性现金流0.34元，同比增183.68%，每股收益-0.02元，同比增87.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.99%，投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为-10.54%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额2.64亿元，累计分红总额7388.26万元，分红融资比为0.28。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.6%/--/--，净经营利润分别为1272.92万/-1257.94万/-6885.53万元，净经营资产分别为8.14亿/7.17亿/6.16亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.05/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9424.44万/1.02亿/8075.09万元，营收分别为19.97亿/19.25亿/14.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为26.2%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.04%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.34%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：董秘您好，我看到贵公司上半年毛利率较2024H1和2025H1升了3个百分点，请毛利率升的主要原因是什么？
答：尊敬的投资者您好，公司上半年毛利率提高主要系公司供应链等相对低毛利的业务减少所致，未来公司将持续聚焦主业，努力提升经营质量，谢谢！

本文数据来源于惠发食品2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。