中船防务（600685）2026年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中船防务（600685）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入157.6亿元，同比上升10.09%，归母净利润11.54亿元，同比上升76.09%。按单季度数据看，第三季度营业总收入46.4亿元，同比上升12.01%，第三季度归母净利润3.17亿元，同比上升146.2%。本报告期中船防务公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达217.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.13%，同比减1.97%，净利率8.24%，同比增61.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.85亿元，三费占营收比3.71%，同比增22.88%，每股净资产14.18元，同比增11.56%，每股经营性现金流3.6元，同比增8142.45%，每股收益0.82元，同比增76.07%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.22%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为5.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.87%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-7.55%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市33年以来，累计融资总额70.93亿元，累计分红总额20.96亿元，分红融资比为0.3。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为7320.8万/4.71亿/11.38亿元，净经营资产分别为-66.3亿/-45.76亿/-61.68亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.71/-0.43/-0.5，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-115.17亿/-83.93亿/-101.76亿元，营收分别为161.46亿/194.02亿/205.47亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为68.52%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.14%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达217.42%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在16.71亿元，每股收益均值在1.18元。

持有中船防务最多的基金为船舶ETF富国，目前规模为15.76亿元，最新净值0.8634（10月30日），较上一交易日下跌2.61%。该基金现任基金经理为苏华清。

本文数据来源于中船防务2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。