上大股份（301522）2026年三季报：营收增长但盈利下滑，现金流与债务风险凸显

近期上大股份（301522）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

上大股份（301522）2026年三季报显示，公司实现营业总收入19.49亿元，同比+7.93%；归母净利润为5413.21万元，同比-29.31%；扣非净利润为3093.56万元，同比-44.73%。盈利能力出现明显下滑。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为6.59亿元，同比+10.91%；但归母净利润为-733.11万元，同比-143.68%；扣非净利润为-1379.46万元，同比-232.50%，当季陷入亏损状态。

盈利能力与费用结构

报告期内，公司毛利率为10.25%，同比-10.20%；净利率为2.78%，同比-34.51%。盈利能力显著弱化。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为8465.51万元，三费占营收比为4.34%，同比+17.33%，费用压力有所上升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.88亿元，同比-18.24%；应收账款为9.74亿元，同比+26.25%；有息负债为11.16亿元，同比+69.62%。

每股经营性现金流为-0.76元，同比-213.92%；每股收益为0.15元，同比-29.29%；每股净资产为5.23元，同比+2.70%。

存货同比增幅达30.87%，资产流动性承压。

风险提示与业务评价

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为17.66%，近3年经营性现金流均值/流动负债为3.05%；
• 债务状况：有息资产负债率为23.90%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为22.42%；
• 应收账款风险：应收账款/利润为969.51%。

公司去年ROIC为4.67%，净利率为4.18%。上市以来中位数ROIC为8.70%，投资回报整体尚可，但近年呈下行趋势。过去三年净经营资产收益率分别为8.3%、8.2%、4.0%。

融资分红方面，公司上市2年累计融资6.40亿元，累计分红7065.47万元，分红融资比为0.11，分红能力较弱且存在“借钱分红”或资金紧张的可能性。

商业模式与营运效率

公司业绩主要依赖研发、股权融资及资本开支驱动，需关注资本开支项目的回报合理性及是否存在刚性资金压力。

过去三年营运资本/营收分别为0.46、0.38、0.54，2026年该比率回升，表明每单位营收所需垫付的营运资金增加，运营效率有所下降。

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