星源卓镁（301398）2026年三季报：营收高增长但盈利能力恶化，三费攀升与现金流承压成关键风险

近期星源卓镁（301398）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季度末，星源卓镁营业总收入为4.51亿元，同比+54.30%；归母净利润为-7647.94万元，同比-269.67%；扣非净利润为-7828.8万元，同比-293.49%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为2.02亿元，同比+85.69%；归母净利润为-677.14万元，同比-149.31%；扣非净利润为-839.02万元，同比-168.09%。

盈利能力指标

公司毛利率为2.34%，同比-92.37%；净利率为-16.96%，同比-209.96%。每股收益为-0.68元，同比-270.00%；每股净资产为9.14元，同比-8.74%；每股经营性现金流为-0.68元，同比-239.36%。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为6140.25万元，三费占营收比为13.62%，同比+78.54%。货币资金为1.99亿元，同比+18.36%；应收账款为2.59亿元，同比+56.07%；有息负债为6.2亿元。

投资与运营效率

公司去年ROIC为3.2%，历史上市以来中位数ROIC为11.81%。过去三年净经营资产收益率分别为16.5%、12.2%、3.5%；净经营利润分别为8008.21万元、8033.11万元、4600.88万元；净经营资产分别为4.87亿元、6.56亿元、13亿元。

过去三年营运资本/营收分别为0.51、0.49、-0.09；营运资本分别为1.78亿元、2.02亿元、-4027.05万元；对应营收分别为3.52亿元、4.09亿元、4.29亿元。

风险提示

• 货币资金/流动负债为62.2%
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为12.41%
• 有息资产负债率为27.87%
• 有息负债总额/近3年经营性现金流均值为11.1%
• 应收账款/利润为563.73%

融资与分红情况

公司上市4年以来累计融资总额为6.88亿元，累计分红总额为1.00亿元，分红融资比为0.15。

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