迪阿股份（301177）三季报：营收微降、利润大幅下滑，存货与三费压力凸显

近期迪阿股份（301177）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

迪阿股份（301177）2026年三季报财务分析

一、核心财务指标表现疲软

截至2026年三季报期末，迪阿股份实现营业总收入11.1亿元，同比-4.05%；归母净利润为3787.68万元，同比-63.06%；扣非净利润为-9236.84万元，同比-1903.76%，盈利能力显著承压。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为3.74亿元，同比+1.11%；归母净利润为258.59万元，同比-90.26%；扣非净利润为-2462.56万元，同比-974.26%，主业亏损加剧。

二、盈利质量与运营效率下滑

• 毛利率为64.05%，同比-3.54%；
• 净利率为2.28%，同比-74.24%；
• 三费合计占营收比达67.82%，同比+12.39%；
• 每股收益为0.09元，同比-65.38%；
• 每股净资产为15.22元，同比-2.20%；
• 每股经营性现金流为0.02元，同比+104.41%。

尽管经营性现金流有所改善，但净利润与现金流背离明显，反映出盈利质量下降。

三、资产负债与现金流变动情况

• 货币资金为3.54亿元，同比+185.09%；
• 应收账款为7426.11万元，同比-3.83%；
• 有息负债为9.14亿元，同比+19.42%；
• 存货同比+37.53%；
• 长期借款增加，主要因总部基地项目固定资产贷款提取；
• 应付票据同比-72.98%，因银行承兑汇票开具减少。

资产端方面，在建工程同比+85.37%，主要因总部基地项目投入增加；其他流动资产同比+318.87%，因国债逆回购产品增加；递延所得税资产同比+58.39%，因递延所得税负债减少导致净额列报增加。

四、重大财务变动原因解析

• 资产减值损失同比-916.24%，因计提存货跌价准备增加；
• 信用减值损失同比-202.19%，因应收款项坏账准备计提增加；
• 投资收益同比-67.82%，因理财产品到期收益减少；
• 其他收益同比-92.73%，因上海钻石交易所进口环节增值税即征即退政策取消；
• 财务费用同比+89.69%，因汇兑损失增加；
• 所得税费用同比-160.88%，因递延所得税费用减少；
• 经营活动现金流量净额同比+104.41%，因上年同期黄金租赁到期归还造成高基数流出；
• 投资活动现金流量净额同比+155.11%，因理财产品赎回增加；
• 筹资活动现金流量净额同比-8820.42%，因偿还借款及票据支付增加；
• 汇率变动对现金及现金等价物的影响同比-761.91%，因汇率波动引发汇兑损失扩大；
• 现金及现金等价物净增加额同比+720.29%，主因经营与投资活动现金流改善。

五、主营业务与门店布局变化

报告期内，公司新开门店28家（直营23家，联营5家），关闭31家（直营28家，联营3家），净减少3家。截至期末在营门店共342家，均为自营性质，其中直营占比90.94%，联营占比9.06%。

境内门店339家，覆盖171个城市，一二线城市门店占比59.65%；境外门店3家，位于中国香港、法国巴黎和新加坡。

新增控股子公司宫廷珠宝并表，带来销售及管理费用同比增加2654.51万元。其报告期内实现营收6071.85万元，毛利率为43.86%，拉低整体毛利水平。剔除该影响后，公司综合毛利率仍下降0.69个百分点，主要受产品结构变化影响。

六、投资与回报能力评估

• 上年ROIC为2.15%，远低于上市以来中位数31.04%；
• 历史最差年份2024年ROIC为0.89%；
• 过去三年净经营资产收益率呈波动状态，分别为9%、5.9%、6.8%；
• 上市五年累计融资46.76亿元，累计分红18.00亿元，分红融资比为0.38，显示分红能力弱于融资规模。

此外，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.16%，提示短期偿债保障较弱，需关注流动性风险。

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