万事利（301066）2026年三季报：营收小幅增长但盈利能力显著下滑，应收账款风险凸显

近期万事利（301066）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

万事利（301066）2026年前三季度实现营业总收入5.73亿元，同比+10.44%；归母净利润为1038.43万元，同比-48.30%；扣非净利润为246.72万元，同比-87.27%。整体盈利水平明显收缩，利润降幅远超收入增幅。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为1.65亿元，同比+4.33%；但归母净利润为-928.13万元，同比-974.99%；扣非净利润为-963.9万元，同比-1803.28%，表明公司在该季度出现显著亏损。

盈利能力与费用控制

公司2026年三季报毛利率为45.79%，同比+1.01%；净利率为1.81%，同比-52.97%。尽管毛利率略有提升，但净利率大幅下滑，反映出成本或费用压力加剧。

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计达2.21亿元，占营业收入比例为38.53%，同比+11.44%，费用负担加重，对利润形成明显挤压。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.59亿元，同比-3.06%；应收账款为8690.99万元，同比-5.03%；有息负债为1.96亿元，同比+0.67%。

值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达260.54%，显示回款压力较大，存在潜在坏账风险。

每股经营性现金流为-0.14元，同比-2709.71%，经营性现金流出扩大，反映主营业务造血能力减弱。每股净资产为5.42元，同比+1.68%；每股收益为0.04元，同比-60.00%。

投资回报与商业模式简析

据历史数据，公司去年ROIC为2.45%，资本回报较弱；上市以来中位数ROIC为8.17%，整体投资回报尚可但波动较大，其中2022年ROIC为-0.68%，表现极差。

公司上市5年来累计融资7.76亿元，累计分红6901.96万元，分红融资比仅为0.09，且去年借款金额超过分红金额，需关注其分红可持续性及资金链健康程度。

业务模式上，公司业绩主要依赖研发、营销及股权融资驱动，同时近三年净经营资产收益率呈下降趋势（2023至2025年分别为9.6%、6.8%、4.6%），营运资本对营收的垫付需求亦波动上升（2025年为0.19），运营效率面临挑战。

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