鼎捷数智（300378）三季报：营收与归母净利润大幅增长但现金流承压，应收账款与有息负债激增引关注

近期鼎捷数智（300378）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

鼎捷数智（300378）2026年三季报显示，公司实现营业总收入17.86亿元，同比+10.66%；归母净利润达1.99亿元，同比+289.32%；扣非净利润为3461.11万元，同比-13.44%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为6.85亿元，同比+20.35%；归母净利润为1046.2万元，同比+72.58%；扣非净利润为1135.59万元，同比+223.85%。

盈利能力分析

公司毛利率为51.34%，同比-10.37%；净利率为11.07%，同比+225.62%。三费合计为6.73亿元，三费占营收比为37.68%，同比-10.46%。每股收益为0.74元，同比+289.47%；每股净资产为9.01元，同比+7.48%。

资产与负债状况

货币资金为11.66亿元，同比+63.79%；应收账款为8.98亿元，同比+51.63%；有息负债为14.22亿元，同比+550.27%。有息资产负债率达25.81%。应收账款/利润比例高达549.51%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.16元，同比-225.99%。近3年经营性现金流均值/流动负债为13.43%。公司过去三年净经营资产收益率分别为14.9%、13.3%、10.6%；净经营利润分别为1.55亿、1.58亿、1.74亿元；净经营资产分别为10.43亿、11.9亿、16.41亿元。营运资本/营收比率分别为0.11、0.15、0.13。

投资与分红情况

公司上市12年以来累计融资6.23亿元，累计分红3.46亿元，分红融资比为0.55。去年ROIC为5.84%，近10年中位数ROIC为6.02%，最低为2016年的3.02%。

风险提示

尽管营收和盈利能力显著提升，但需重点关注以下风险：

• 经营性现金流持续为负且同比恶化；
• 应收账款增速远超营收增速，回款压力加大；
• 有息负债激增，债务负担明显加重；
• 扣非净利润下滑，主业盈利能力承压。

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