ST银江（300020）2026年三季报财务分析：营收下滑叠加盈利能力恶化，现金流与债务风险持续承压

近期ST银江（300020）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩表现疲软，盈利能力显著下滑

截至2026年三季度末，ST银江营业总收入为9838.56万元，同比-24.70%；归母净利润为-6.9亿元，同比-26.96%；扣非净利润为-6.81亿元，同比-24.57%。整体盈利水平持续处于深度亏损状态。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为3235.25万元，同比+253.25%；归母净利润为-1.39亿元，同比+37.40%；扣非净利润为-1.3亿元，同比+41.67%。尽管亏损幅度同比收窄，但仍未实现盈利改善。

盈利能力指标全面恶化

报告期内，公司毛利率为0.45%，同比-91.00%；净利率为-702.98%，同比-68.46%。销售费用、管理费用和财务费用合计1.34亿元，三费占营收比达135.71%，同比+26.41%，显示成本控制压力加剧。

每股收益为-0.87元，同比-27.94%；每股净资产为0.9元，同比-73.30%。反映股东权益大幅缩水，盈利能力持续走弱。

资产与现金流状况承压

截至报告期末，公司货币资金为1.81亿元，同比-17.05%；应收账款为6.25亿元，同比-41.42%；有息负债为15.45亿元，同比-1.17%。当期应收账款占最新年报营业总收入比例高达358.02%，回款压力依然突出。

每股经营性现金流为0.04元，同比+246.46%，虽有所改善，但近3年经营性现金流均值为负，且经营活动产生的现金流净额均值亦为负，显示主营业务造血能力薄弱。

长期经营与财务风险提示

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为3.05%，2025年ROIC低至-44.17%，投资回报极差。上市以来共披露17份年报，出现亏损年份3次，商业模式稳定性较弱。

公司上市17年累计融资30.98亿元，累计分红2.37亿元，分红融资比仅为0.08，体现回报股东能力有限。

财务体检工具提示需重点关注：- 现金流状况（货币资金/流动负债为11.04%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-12.16%）- 债务状况（有息资产负债率为48.46%）- 财务费用压力（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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