爱尔眼科（300015）2026年三季报：营收稳步增长但盈利能力显著下滑

近期爱尔眼科（300015）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

根据爱尔眼科（300015）发布的2026年三季报，公司实现营业总收入183.44亿元，同比+4.92%；归母净利润为22.98亿元，同比-26.23%；扣非净利润为24.88亿元，同比-20.25%。整体呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入达63.99亿元，同比+7.06%；归母净利润为9.41亿元，同比-11.57%；扣非净利润为9.73亿元，同比-9.84%，盈利水平持续承压。

盈利能力分析

公司毛利率为46.99%，同比-4.63%；净利率为13.94%，同比-27.63%。两项核心盈利指标均出现明显下滑，反映公司在收入增长的同时，成本和费用控制面临挑战，产品或服务的盈利空间有所压缩。

费用与资产结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为39.69亿元，三费占营收比为21.64%，同比-8.54%，表明公司在期间费用管控方面取得一定成效。

货币资金为52.03亿元，同比+1.54%；应收账款为21.38亿元，同比+0.60%；有息负债为33.31亿元，同比+42.36%，债务压力有所上升。

股东回报与运营效率

每股净资产为2.44元，同比+1.37%；每股收益为0.25元，同比-26.65%；每股经营性现金流为0.47元，同比-13.86%，显示每股盈利能力和现金流创造能力均有所减弱。

从业务评价看，公司2025年ROIC为12.4%，历史10年中位数ROIC为15.46%，长期资本回报表现稳健。过去三年净经营资产收益率分别为20.5%、17.1%、13.7%，呈逐年下降趋势，反映出资本使用效率逐步放缓。

融资分红方面，公司上市以来累计融资85.57亿元，累计分红88.05亿元，分红融资比为1.03，具备一定股东回报意识。

运营资本情况

过去三年营运资本/营收比率分别为0.04、0.04、0.03，营运资本分别为8.58亿元、8.88亿元、7.14亿元，对应营收分别为203.67亿元、209.83亿元、223.53亿元，表明企业在经营活动中所需垫付的资金比例略有下降，营运效率保持稳定。

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