名臣健康（002919）2026年三季报：营收增长但盈利转亏，费用压力与应收账款风险凸显_股票频道

近期名臣健康（002919）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营表现

名臣健康（002919）2026年前三季度实现营业总收入13.75亿元，同比+27.48%；归母净利润为-3560.04万元，同比-183.67%；扣非净利润为-3648.33万元，同比-188.51%。公司整体营收保持增长态势，但盈利能力显著下滑，已由盈转亏。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为4.79亿元，同比+30.54%；归母净利润为-3053.25万元，同比-2153.02%；扣非净利润为-3092.13万元，同比-6923.64%。第三季度亏损幅度明显扩大，盈利压力加剧。

盈利能力与费用结构

报告期内，公司毛利率为56.95%，同比+6.74%；净利率为-2.88%，同比-173.21%。尽管毛利率有所提升，但净利率大幅下滑至负值，反映出成本或费用端存在显著压力。

销售费用、管理费用、财务费用合计为7.64亿元，三费占营收比达55.58%，同比+23.84%。期间费用对营业收入的侵蚀明显增强，是导致净利润恶化的重要因素之一。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.98亿元，同比+56.36%；应收账款为1.75亿元，同比-25.82%；有息负债为9156.76万元，同比+133.35%。虽然应收账款较上年同期下降，但其规模仍处于高位，且当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达618.77%，提示回款风险仍需重点关注。

每股净资产为2.85元，同比-7.54%；每股收益为-0.13元，同比-183.68%；每股经营性现金流为-0.01元，同比-107.56%。净资产和收益指标双双走弱，经营性现金流接近平衡但仍为净流出，显示主业造血能力不足。

投资与运营效率

据分析，公司2025年度ROIC为3.28%，资本回报水平偏低；上市以来中位数ROIC为11.63%，历史回报尚可但近年呈下行趋势。过去三年净经营资产收益率分别为10.1%、7.4%、5.4%，呈现连续下滑，反映资产使用效率减弱。

营运资本方面，2023年至2025年公司营运资本分别为3.61亿元、2.91亿元、2374.35万元，对应营收分别为16.38亿元、13.8亿元、15.14亿元，营运资本/营收比率分别为0.22、0.21、0.02，营运资金占用显著减少，运营效率有所改善。

分红与融资情况

公司上市9年来累计融资总额为2.56亿元，累计分红总额为1.64亿元，分红融资比为0.64。近年来分红金额低于融资额，表明公司对外部资金依赖仍在，股东回报能力受限。

风险提示

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