ST建艺（002789）2026年三季报财务分析：营收大幅下滑，亏损收窄但现金流与盈利能力仍承压

近期*ST建艺（002789）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST建艺（002789）2026年三季报显示，公司实现营业总收入15.75亿元，同比-40.94%；归母净利润为-2.03亿元，同比+40.65%；扣非净利润为-2.1亿元，同比+40.00%。整体表现为营收显著下降，但亏损幅度明显收窄。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为5.46亿元，同比-22.95%；归母净利润为-5968.03万元，同比+61.23%；扣非净利润为-6038.4万元，同比+60.96%，表明当季盈利能力虽仍为负，但同比改善趋势延续。

盈利能力分析

公司毛利率为3.71%，同比-14.15%；净利率为-13.66%，同比-1.88%。盈利水平持续处于低位，且较上年同期进一步下滑，反映主营业务附加值较低，成本压力加大。

三费合计为2.05亿元，三费占营收比为12.99%，同比+2.94%，期间费用控制压力上升，进一步压缩利润空间。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4.59亿元，同比-56.03%；应收账款为19.87亿元，同比-29.14%；有息负债为6.81亿元，同比-79.17%，显示公司在降杠杆方面取得一定成效，债务压力显著缓解。

然而，当期应收账款占最新年报营业总收入比高达55.31%，回款风险依然突出，资产质量有待改善。

股东回报与每股指标

每股净资产为0.01元，同比+100.16%；每股收益为-1.27元，同比+40.65%；每股经营性现金流为-0.67元，同比+84.91%。尽管多项每股指标同比改善，但净资产已接近归零，经营性现金流仍为净流出，持续经营能力面临挑战。

经营模式与长期表现

据分析工具显示，公司近10年中位数ROIC为2.17%，历史投资回报较弱，2021年最低达-44.54%。上市以来共发布10份年报，其中亏损年份达5次，财务表现整体偏弱。

公司过去三年净经营资产收益率分别为45.3%、73.7%、36.1%，净经营利润分别为-5.28亿元、-8.03亿元、-7.76亿元，净经营资产分别为-11.66亿元、-10.89亿元、-21.53亿元，显示经营基本面长期承压。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注：- 公司货币资金/流动负债仅为15.13%；- 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.86%；- 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。

上述指标反映公司短期偿债能力薄弱，现金流状况紧张，财务费用压力持续存在。

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