德联集团（002666）2026年三季报财务分析：营收小幅下滑，盈利能力显著承压，现金流与应收账款风险凸显

近期德联集团（002666）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩表现疲软

德联集团（002666）2026年前三季度实现营业总收入38.74亿元，同比变动-2.01%；归母净利润为4393.33万元，同比变动-45.11%；扣非净利润为2445.8万元，同比变动-63.29%。整体盈利水平明显下滑。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为13.73亿元，同比变动+1.12%；但归母净利润为-1214.71万元，同比变动-158.72%；扣非净利润为-920.58万元，同比变动-173.09%，表明公司在该季度出现亏损且同比恶化严重。

盈利能力持续走弱

报告期内，公司毛利率为10.37%，同比变动-11.28%；净利率为1.06%，同比变动-45.52%。两项核心盈利指标均显著下降，反映产品附加值和整体盈利空间受到挤压。

每股收益为0.06元，同比变动-40.00%；每股净资产为4.5元，同比变动-1.70%；每股经营性现金流为0.08元，同比变动-85.94%，显示股东回报能力和现金流创造能力大幅减弱。

费用压力上升，资产质量承压

销售、管理、财务三项费用合计为2.98亿元，三费占营收比为7.69%，同比变动+0.87%，费用控制面临挑战。

应收账款为6.69亿元，同比变动+6.34%；货币资金为6.34亿元，同比变动-32.77%；有息负债为9.49亿元，同比变动+18.01%，短期偿债压力上升。当前应收账款占最新年报归母净利润比高达1466.65%。

投资回报与运营效率偏低

公司2025年ROIC为1.26%，历史近10年中位数ROIC为4.95%，长期资本回报能力偏弱。过去三年净经营资产收益率分别为1.3%、2.2%、1.2%，波动中处于低位。

营运资本与营收比值近三年分别为0.3、0.33、0.27，显示经营活动中需持续垫付较多资金以维持收入规模。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为69.06%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.35%；同时应警惕应收账款回收风险，应收账款/利润已达1466.65%。

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