千红制药（002550）2026年三季报：营收小幅下滑，净利润大幅下降，盈利能力承压

近期千红制药（002550）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

千红制药（002550）2026年三季报显示，公司整体财务表现面临压力。报告期内，营业总收入为11.54亿元，同比-5.01%；归母净利润为2.15亿元，同比-43.86%；扣非净利润为2.0亿元，同比-26.13%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为3.96亿元，同比+12.03%；但归母净利润为6233.22万元，同比-50.2%；扣非净利润为5807.95万元，同比-19.74%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显减弱。2026年三季报毛利率为53.21%，同比-7.81%；净利率为17.03%，同比-43.79%。尽管毛利率仍处于较高水平，但同比降幅显著，叠加净利率大幅下滑，反映出公司在成本控制和盈利转化方面面临挑战。

费用与资产状况

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为3.09亿元，三费占营收比为26.75%，同比+2.06%。费用占比上升进一步压缩了利润空间。资产端，货币资金为6.02亿元，同比+37.07%；应收账款为2.17亿元，同比-12.86%；有息负债为7555.16万元。现金流方面，每股经营性现金流为0.2元，同比-10.38%。

股东回报与资本效率

每股收益为0.17元，同比-44.26%；每股净资产为2.19元，同比+1.95%。公司历史上ROIC波动较大，2025年为26.9%，2024年为23.6%，2023年为11.2%。过去十年中位数ROIC为7.74%，2020年最低至-6.07%。公司上市以来共发布15份年报，累计融资12.80亿元，累计分红20.86亿元，分红融资比为1.63，具备一定股东回报能力。

商业模式与营运效率

公司业绩主要由营销驱动，需关注其增长可持续性。过去三年净经营资产分别为15.91亿元、14.1亿元、13.86亿元，呈下降趋势；同期净经营利润分别为1.79亿元、3.33亿元、3.73亿元。营运资本与营收之比从0.43降至0.37，显示营运效率有所提升，资金占用逐步减少。

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