雷科防务（002413）2026年三季报财务分析：营收下滑但亏损收窄，盈利能力边际改善但现金流压力加剧

近期雷科防务（002413）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

雷科防务（002413）2026年三季报显示，公司实现营业总收入8.86亿元，同比-5.02%；归母净利润为-4574.48万元，同比+49.52%；扣非净利润为-7375.84万元，同比+28.89%。整体表现为收入下降但亏损幅度显著收窄。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为3.25亿元，同比-16.98%；归母净利润为-2762.44万元，同比+43.56%；扣非净利润为-3140.41万元，同比+36.05%。尽管当季收入继续下滑，但盈利表现仍呈改善趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为36.24%，同比+0.82%；净利率为-5.45%，同比+38.97%。虽然净利率仍为负值，但降幅明显收窄，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面有一定成效。

三费合计达1.92亿元，三费占营收比为21.7%，同比+12.3%。期间费用率上升，表明公司在销售、管理或财务支出方面的压力有所增加。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.01亿元，同比+22.38%；应收账款为12.68亿元，同比-2.02%。货币资金增长而应收小幅回落，短期流动性略有改善。

然而，每股经营性现金流为-0.19元，同比-111.35%，显示经营活动现金流出压力加大。每股净资产为2.52元，同比-0.89%；每股收益为-0.03元，同比+57.14%，反映股东权益微降但盈利表现边际好转。

有息负债为3.49亿元，同比+97.38%，债务规模大幅上升，叠加货币资金/流动负债仅为77.53%，提示公司面临一定偿债压力和现金流风险。

综合评估

从业务基本面看，公司近十年中位数ROIC为0.8%，历史投资回报偏弱，且上市以来16份年报中有5次亏损，财务稳定性不足。过去三年净经营利润持续为负，分别为-4.49亿元、-3.95亿元、-7974.24万元，经营基本面尚未实现根本性扭转。

融资分红方面，公司上市16年累计融资35.95亿元，累计分红3.23亿元，分红融资比仅为0.09，回报股东力度较弱。

综上，雷科防务在2026年前三季度实现了亏损收窄和毛利率提升，体现出一定的经营改善迹象，但营收持续下滑、现金流承压及高企的有息负债仍构成主要风险点，需重点关注其后续回款能力与债务管理情况。

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