广百股份（002187）：2026年三季报营收大幅下滑，三费占比显著上升但现金流改善

近期广百股份（002187）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

广百股份（002187）于近期发布2026年三季报。报告期内，公司实现营业总收入16.53亿元，同比-40.69%；归母净利润为-1684.77万元，同比+45.65%；扣非净利润为-1666.11万元，同比+39.06%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为4.89亿元，同比-9.28%；第三季度归母净利润为-3840.02万元，同比-145.47%；第三季度扣非净利润为-3916.31万元，同比-155.13%。

盈利能力分析

公司毛利率为39.31%，同比+49.41%；净利率为-1.03%，同比+1.31%。尽管毛利率显著提升，但净利率仍为负值，反映整体盈利能力尚未恢复。期间费用压力加剧，销售费用、管理费用与财务费用合计达6.15亿元，三费占营收比为37.21%，同比+46.59%，成为拖累盈利的重要因素。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为21.22亿元，同比+16.13%；应收账款为5232.89万元，同比-4.24%；有息负债为9.98亿元，同比+30.96%，显示债务规模有所上升。

每股净资产为5.66元，同比-1.73%；每股收益为-0.02元，同比+50.00%；每股经营性现金流为0.15元，同比+281.32%，表明经营性现金流状况明显好转。

商业与投资模式分析

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为3.23%，投资回报较弱，2022年最低ROIC为-1.8%。公司上市以来共披露19份年报，出现过2次亏损，反映出其生意模式较为脆弱。

融资与分红方面，公司上市19年累计融资总额为40.84亿元，累计分红总额为13.58亿元，分红融资比为0.33，显示分红力度相对有限。

从营运情况看，公司在2023年至2025年期间的营运资本分别为-10.27亿元、-9.66亿元、-5.66亿元，对应营收分别为53.44亿元、55.28亿元、34.12亿元，营运资本/营收比率维持在-0.17至-0.19之间，说明企业在经营中持续释放现金流，具备一定现金周转优势。

综上所述，广百股份在2026年前三季度面临营收大幅下滑的压力，虽亏损幅度同比收窄且经营性现金流显著改善，但三费占比急剧上升制约了盈利修复进程，未来需重点关注费用控制与主业复苏进展。

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