近期常铝股份（002160）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：
营收与利润表现
常铝股份（002160）2026年前三季度实现营业总收入74.45亿元，同比+20.62%。尽管收入保持增长，但盈利能力显著恶化。同期归母净利润为343.45万元，同比-90.64%；扣非净利润为-621.09万元，同比-119.07%，已陷入亏损状态。
单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入达27.92亿元，同比+38.5%；但归母净利润为-2200.97万元，同比-311.59%；扣非净利润为-2550.75万元，同比-405.96%，亏损幅度明显扩大。
盈利能力与费用控制
公司毛利率为10.03%，同比-5.67%；净利率为0.09%，同比-84.08%，反映产品附加值和整体盈利空间持续压缩。期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计3.68亿元，占营收比重为4.95%，同比-3.15%，显示公司在控费方面略有成效。
资产与现金流状况
截至报告期末，公司货币资金为8.36亿元，同比+30.38%；应收账款达26.94亿元，同比+30.81%，增速高于营收增长，回款压力上升。有息负债为43.02亿元，同比+35.90%，债务规模持续扩张。
每股经营性现金流为-0.54元，同比-277.33%，连续三年经营性现金流均值为负，企业自身造血能力不足。货币资金/流动负债仅为24.82%，短期偿债能力偏弱。
投资回报与财务风险
公司近三年净经营资产收益率分别为0.4%、1.3%、1.1%，资本使用效率偏低。历史数据显示，近10年中位数ROIC为2.63%，2018年最低至-5.71%，长期投资回报表现不佳。
财报体检工具提示多项风险：有息资产负债率达42.03%；近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.19%；财务费用压力较大；应收账款/利润高达3873.81%，存在较大坏账风险。
分红融资与商业模式
上市19年来，公司累计融资38.40亿元，累计分红2.03亿元，分红融资比仅为0.05，股东回报水平极低。业务模式依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性与实际成效。
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