利欧股份（002131）三季报：营收增长但盈利大幅下滑，现金流与应收账款风险凸显

近期利欧股份（002131）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季报，利欧股份营业总收入为161.66亿元，同比+11.84%；归母净利润为-3.72亿元，同比-163.14%；扣非净利润为-1.43亿元，同比-166.36%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为59.78亿元，同比+24.05%；第三季度归母净利润为-5.1亿元，同比-560.82%；第三季度扣非净利润为-4385.98万元，同比-165.8%。

盈利能力分析

公司毛利率为7.03%，同比-19.56%；净利率为-2.54%，同比-165.49%。三费合计为10.12亿元，三费占营收比为6.26%，同比+3.23%。每股收益为-0.06元，同比-165.29%；每股净资产为1.87元，同比-4.53%；每股经营性现金流为-0.14元，同比-330.35%。

资产与负债状况

货币资金为12.45亿元，同比-39.43%；应收账款为58.1亿元，同比-1.03%；有息负债为28.66亿元，同比-3.97%。

综合财务评价

公司资本回报能力偏弱，2025年ROIC为0.13%，近十年中位数ROIC为1.83%，2018年最低至-16.46%。历史财报整体表现一般，上市以来披露年报19份，出现亏损年份4次。

商业模式方面，业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。过去三年净经营资产收益率分别为33.1%、--、--，净经营利润分别为19.36亿元、-3.04亿元、-1108.17万元，净经营资产分别为58.44亿元、59.29亿元、70.18亿元。

营运资本管理方面，过去三年营运资本/营收分别为0.18、0.17、0.23，对应营运资本分别为36.23亿元、36.06亿元、45.86亿元，同期营收分别为204.71亿元、211.71亿元、200.5亿元。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

• 公司现金流状况堪忧，近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.75%；
• 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；
• 应收账款规模高企，应收账款/归母净利润高达17217.5%。

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