广博股份（002103）2026年三季报财务分析：营收增长但盈利能力显著下滑，应收账款风险需警惕

近期广博股份（002103）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

广博股份（002103）2026年前三季度实现营业总收入20.57亿元，同比+11.88%；归母净利润为5877.33万元，同比-53.08%；扣非净利润为4607.84万元，同比-56.52%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为7.19亿元，同比+7.79%；归母净利润为896.11万元，同比-81.76%；扣非净利润为577.03万元，同比-87.21%。营收保持增长态势，但盈利水平大幅下滑。

盈利能力指标

公司毛利率为15.66%，同比-14.7%；净利率为2.86%，同比-58.06%。盈利能力明显减弱。期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计2.34亿元，三费占营收比为11.36%，同比+8.26%。费用控制压力有所上升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.88亿元，同比+9.40%；应收账款为5.18亿元，同比+11.70%；有息负债为3.2亿元，同比-26.60%。资产负债结构有所优化，但应收账款规模较高，当期应收账款占最新年报归母净利润比例达314.88%，回款风险值得关注。

每股净资产为2.44元，同比+8.78%；每股收益为0.11元，同比-53.46%；每股经营性现金流为0.29元，同比+107.37%，经营性现金流表现优于净利润。

商业模式与历史表现

公司业绩主要依靠营销驱动。过去三年净经营资产收益率分别为34.9%、32.9%、23.2%；净经营利润分别为1.69亿元、1.52亿元、1.65亿元；净经营资产分别为4.85亿元、4.64亿元、7.1亿元。近年来资本回报呈下降趋势。

公司近10年中位数ROIC为4.36%，历史投资回报较弱，最差年份2018年ROIC为-33.5%。上市以来共披露20份年报，出现亏损年份3次，显示其生意模式较为脆弱。

融资分红方面，公司上市19年累计融资11.57亿元，累计分红3.09亿元，分红融资比为0.27，分红回报相对较低。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司应收账款状况，当前应收账款/归母净利润比例已达314.88%，存在较大的坏账及资金周转风险。

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