首钢股份（000959）2026年三季报财务分析：营收微降、盈利大幅下滑，应收账款与现金流风险凸显

近期首钢股份（000959）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩表现疲软

首钢股份（000959）2026年前三季度实现营业总收入757.54亿元，同比-2.04%；归母净利润为2.89亿元，同比-69.87%；扣非净利润为2.69亿元，同比-72.80%。盈利能力显著下滑。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为248.34亿元，同比+0.36%；但归母净利润为-2.61亿元，同比-187.24%；扣非净利润为-2.55亿元，同比-183.45%，当季出现明显亏损。

盈利能力指标全面走弱

报告期内，公司毛利率为4.94%，同比-6.59%；净利率为0.37%，同比-72.51%。反映产品附加值和整体盈利水平持续承压。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计16.66亿元，三费占营收比为2.20%，同比-1.06%，费用控制略有改善。

资产与现金流状况承压

截至报告期末，公司货币资金为88.31亿元，同比-5.40%；应收账款为25.53亿元，同比+49.41%，增幅显著高于营收变化，回款压力上升。

有息负债为304.72亿元，同比-10.85%，债务规模有所压缩。但有息资产负债率已达24.83%，仍需关注偿债压力。

每股经营性现金流为0.14元，同比-79.55%；货币资金/流动负债为23.22%，近3年经营性现金流均值/流动负债为18.08%，显示现金流覆盖能力偏弱。

股东回报与资本效率偏低

每股收益为0.04元，同比-69.60%；每股净资产为6.46元，同比-0.60%。

公司历史上ROIC中位数为3.5%，2025年ROIC为1.97%，资本回报率整体偏低。过去三年净经营资产收益率在0.7%至1.4%之间波动，资产运用效率有限。

上市以来累计融资243.11亿元，累计分红85.31亿元，分红融资比为0.35，表明业绩更多依赖股权融资驱动。

风险提示

需重点关注以下风险点：- 应收账款/利润比率达256.42%，存在较大坏账及盈利质量风险；- 营运资本连续三年为负，分别为-92.54亿元、-95.98亿元、-83.98亿元，运营资金依赖外部支持；- 经营性现金流持续偏低，抗风险能力受限。

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