*ST广糖（000911）增收不增利，盈利能力与现金流持续承压

近期*ST广糖（000911）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

*ST广糖（000911）于2026年三季报显示，公司实现营业总收入22.35亿元，同比+27.62%；但归母净利润为-6292.17万元，同比-46943.32%；扣非净利润为-4757.85万元，同比-252.21%。整体呈现“增收不增利”态势。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入达6.53亿元，同比+61.79%；当季归母净利润为-4689.3万元，同比-421.66%；扣非净利润为-1953.56万元，同比-32.75%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续恶化。2026年三季报毛利率为8.8%，同比-31.22%；净利率为-2.92%，同比-1541.28%。每股收益为-0.16元，同比-52500.0%；每股净资产为-0.32元，同比-337.77%。

三费合计为2.06亿元，占营收比重为9.21%，同比-23.15%，显示公司在费用控制方面有所改善。

资产与债务状况

截至报告期末，公司货币资金为5.13亿元，同比+121.68%；应收账款为3.52亿元，同比-2.09%；有息负债为27.42亿元，同比+17.13%。

有息资产负债率达77.46%，处于较高水平。货币资金/流动负债比例仅为16.7%，短期偿债能力偏弱。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-1.27元，同比-2145.24%，反映主营业务现金回笼压力加剧。

过去三年净经营资产收益率分别为0.6%、0.1%、--，呈持续下滑趋势。营运资本/营收比率在2025年升至0.26，表明每产生一元营收所需垫付资金增加，运营效率下降。

投资回报与历史表现

公司近10年中位数ROIC为3.46%，投资回报较弱，2018年最低达-21.24%。上市以来共披露27份年报，出现亏损年份7次，财务稳定性较差。

自上市以来累计融资19.69亿元，累计分红9.22亿元，分红融资比为0.47，现金回报力度有限。

风险提示

需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为16.7%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.83%）及高企的有息资产负债率（77.46%）。

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