峨眉山A（000888）2026年三季报财务分析：营收与利润双降，盈利能力承压但现金流状况改善

近期峨眉山A（000888）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

峨眉山A（000888）发布的2026年三季报显示，公司经营业绩同比出现下滑。报告期内，公司营业总收入为6.66亿元，同比-9.09%；归母净利润为2.13亿元，同比-8.99%；扣非净利润为2.14亿元，同比-7.74%。整体盈利水平有所回落。

单季度数据显示，2026年第三季度实现营业总收入2.23亿元，同比-18.99%；归母净利润为9058.06万元，同比-19.79%；扣非净利润为9167.58万元，同比-18.68%。三季度降幅较前三季度整体更为明显，反映出短期经营压力加大。

盈利能力分析

公司毛利率为50.25%，同比-5.13%；净利率为32.06%，同比+8.72%。尽管毛利率有所下降，但净利率逆势上升，表明公司在成本控制和费用管理方面取得一定成效。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为9514.45万元，三费占营收比为14.28%，同比-15.45%，显示出费用压缩效果显著。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为18.2亿元，同比+7.86%；有息负债为2.06亿元，同比-58.85%，债务负担大幅减轻，偿债能力增强。

应收账款为6761.09万元，同比+25.77%，增速高于营收降幅，需关注回款节奏变化。

股东回报与资本效率

每股收益为0.4元，同比-9.00%；每股净资产为5.31元，同比+2.86%；每股经营性现金流为0.42元，同比-33.08%，经营性现金流下降幅度较大，反映主营业务现金生成能力减弱。

从长期资本回报看，公司去年ROIC为4.54%，历史10年中位数为5.21%，投资回报整体偏弱。最差年份2022年ROIC为-6.7%，显示盈利稳定性不足。

公司上市以来共披露29份年报，累计融资8.53亿元，累计分红10.90亿元，分红融资比为1.28，具备一定股东回报意识。

经营模式与营运效率

过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.6%/10.6%/13.4%；净经营利润分别为9046.31万元/1.62亿元/1.32亿元；净经营资产分别为16.22亿元/15.2亿元/9.88亿元。近年来净经营资产规模下降，但收益率提升，资源利用效率有所优化。

营运资本与营收关系方面，过去三年营运资本/营收分别为-0.02/-0.02/0.03，对应营运资本分别为-2270.5万元/-1603.21万元/3010.57万元，营收分别为10.45亿元/10.13亿元/9.33亿元。近年由占用上下游资金转为自身垫资，运营资金压力有所上升。

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