四环生物（000518）2026年三季报：营收下滑叠加亏损扩大，盈利能力与现金流承压

近期四环生物（000518）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩大幅下滑

根据2026年三季报，四环生物实现营业总收入2.34亿元，同比-20.56%；归母净利润为-4851.0万元，同比-282.05%；扣非净利润为-5086.19万元，同比-245.27%。三项核心财务指标均呈现显著恶化趋势。

单季度数据显示，2026年第三季度公司实现营业总收入1.23亿元，同比+9.45%；但归母净利润为-2267.68万元，同比-772.72%；扣非净利润为-2268.76万元，同比-718.42%，显示尽管当季收入回升，盈利压力却急剧加剧。

盈利能力严重弱化

报告期内，公司毛利率为10.63%，同比-68.56%；净利率为-22.31%，同比-386.6%。盈利能力持续走低，反映产品附加值不足及成本控制压力加大。

每股收益为-0.05元，同比-282.93%；每股净资产为0.28元，同比-20.31%；每股经营性现金流为-0.02元，同比-128.8%。多项每股指标全面下滑，股东价值面临侵蚀风险。

费用与资产负债结构变化

销售、管理、财务三项费用合计6290.07万元，三费占营收比为26.9%，同比-11.56%，费用管控略有改善。

应收账款达1.58亿元，同比+112.09%，远高于营收降幅，且在归母净利润为负的情况下，需重点关注回款风险。有息负债为1.48亿元，同比+2859.70%，债务压力显著上升。货币资金为8580.48万元，同比-0.21%，流动性储备基本持平。

长期经营与投资回报表现不佳

历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为-4.56%，最差年份2024年ROIC为-22.43%，长期投资回报极差。上市以来共披露33份年报，出现亏损的年份达13次，经营稳定性较弱。

融资分红方面，公司累计融资1.00亿元，累计分红5074.64万元，分红融资比为0.51，现金回报力度有限。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况——货币资金/流动负债为39.96%、近3年经营性现金流均值/流动负债为11.26%，短期偿债能力偏弱。同时，应收账款高企叠加净利润持续为负，进一步加剧运营风险。

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