潍柴动力（000338）2026年三季报财务分析：营收利润双增长但现金流承压

近期潍柴动力（000338）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

潍柴动力（000338）2026年前三季度实现营业总收入1811.71亿元，同比+6.21%；归母净利润达106.59亿元，同比+20.06%；扣非净利润为93.39亿元，同比+17.10%。整体盈利能力有所提升，毛利率为21.92%，同比+0.05%，净利率为7.43%，同比+16.79%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为580.08亿元，同比+1.03%；归母净利润为29.57亿元，同比-8.56%；扣非净利润为32.2亿元，同比+13.90%。尽管当季归母净利润出现下滑，但扣非净利润仍保持增长。

盈利能力与费用控制

公司盈利能力稳中有升，毛利率和净利率均实现同比增长。期间三项费用（销售、管理、财务费用）合计179.19亿元，占营业收入比重为9.89%，同比-9.05%，显示费用管控效率提升。

每股收益为1.24元，同比+20.39%；每股净资产为10.88元，同比+0.81%。反映股东权益稳步积累，盈利水平持续改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为716.8亿元，较上年同期+14.28%；应收账款为420.9亿元，同比+0.86%；有息负债为442.43亿元，同比-6.41%，表明债务压力有所缓解。

现金流与营运情况

每股经营性现金流为1.19元，同比-31.16%，显著低于去年同期水平，提示经营活动现金流入减弱。财报体检工具指出需关注现金流状况，因货币资金/流动负债仅为83.45%。同时，应收账款/利润已达385.07%，回款风险值得关注。

投资回报与分红情况

公司近十年中位数ROIC为8.39%，2025年ROIC为8.18%，投资回报处于一般水平。上市以来累计融资169.03亿元，累计分红449.62亿元，分红融资比为2.66，具备较强分红能力，当前预估股息率为4.25%。

商业模式与营运特征

公司业绩主要由研发及营销驱动。过去三年净经营资产收益率呈上升趋势，分别为17.9%、22%、26.3%。同期营运资本/营收分别为-0.13、-0.13、-0.16，连续三年为负值，说明企业在运营中占用上下游资金，具备一定议价能力。

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