深天马A（000050）2026年三季报：营收下滑叠加盈利恶化，多项财务指标承压

近期深天马A（000050）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩大幅下滑

深天马A（000050）2026年前三季度实现营业总收入253.5亿元，同比-4.92%；归母净利润为-12.65亿元，同比-503.97%；扣非净利润为-14.6亿元，同比-383.33%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为86.59亿元，同比-5.75%；归母净利润为-5.37亿元，同比-600.9%；扣非净利润为-5.8亿元，同比-1033.34%。

盈利能力显著弱化

报告期内，公司毛利率为14.89%，同比-9.6%；净利率为-5.12%，同比-588.83%。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计16.02亿元，三费占营收比为6.32%，同比+11.29%。每股收益为-0.52元，同比-507.3%；每股净资产为10.62元，同比-5.08%；每股经营性现金流为1.78元，同比-32.3%。

资产与负债结构风险显现

截至报告期末，公司货币资金为43.84亿元，同比-16.61%；应收账款为83.82亿元，同比-14.88%；有息负债为272.94亿元，同比-6.93%。财报体检工具提示需重点关注以下风险：货币资金/流动负债为30.13%，现金流状况承压；有息资产负债率为37.14%，债务负担较高；应收账款占归母净利润比例高达5008.01%，回款风险突出。

长期财务表现疲软

据历史数据分析，公司近年ROIC表现不佳，2025年ROIC为1.4%，近10年中位数ROIC为2.22%，最低年份2023年ROIC为-1.88%。公司上市以来共披露31份年报，出现亏损年份达5次。融资分红方面，累计融资总额298.16亿元，累计分红14.28亿元，分红融资比仅为0.05，股东回报水平极低。

主营与运营效率分析

从生意模式看，公司业绩依赖研发及营销驱动。过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率分别为--/--/0.2%，净经营利润分别为-21.1亿元/-6.91亿元/1.11亿元，净经营资产分别为540.78亿元/519.5亿元/460.25亿元。营运资本管理方面，近三年营运资本/营收比率分别为0.07/0.08/0.04，对应营运资本分别为21.9亿元/26.65亿元/15.81亿元，同期营收分别为322.71亿元/334.94亿元/362.27亿元。

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