博拓生物（688767）2026年三季报：营收微增但盈利转亏，三费占比大幅攀升

近期博拓生物（688767）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

博拓生物（688767）发布的2026年三季报显示，公司营业总收入为3.12亿元，同比上升+1.33%；归母净利润为-1666.78万元，同比下降-174.87%；扣非净利润为-2229.72万元，同比下降-247.71%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为9749.43万元，同比下降-6.96%；归母净利润为-11.52万元，同比下降-101.17%；扣非净利润为-149.53万元，同比下降-118.1%。

主要财务指标

毛利率为46.64%，同比增+0.77%；净利率为-5.7%，同比减-186.18%。销售费用、管理费用和财务费用合计为9530.73万元，三费占营收比达30.53%，同比增幅为+53.83%。

财务与业务分析

• 盈利能力：尽管毛利率略有提升，但净利率由正转负，反映出公司在成本控制方面面临较大压力。归母净利润和扣非净利润均出现显著下滑，且连续三个季度处于亏损状态。
• 费用管控：三费总和占营收比例大幅提升+53.83%，成为拖累利润的重要因素。其中财务费用、销售费用和管理费用的整体增长远超营收增速。
• 资产质量：货币资金从15.24亿元下降至12.11亿元，降幅为-20.51%；应收账款减少-17.17%，回款情况有所改善，但仍需关注其与利润的匹配度——应收账款/利润已达142.6%，存在潜在风险。
• 偿债能力：有息负债从19.06万元激增至1亿元，增幅高达+52374.16%，短期偿债压力明显上升，尽管现金储备仍较充足，但债务结构变化值得警惕。
• 资本回报：公司2025年度ROIC为0.37%，投资回报较弱；历史上市以来中位数ROIC为18.16%，说明当前回报水平远低于历史均值。
• 营运效率：过去三年净经营资产收益率从20%降至5.2%，营运资本对营收的垫付比例波动较大，最新值为0.13，运营效率有所恢复，但整体趋势承压。
• 分红融资：上市五年累计融资9.21亿元，累计分红9.05亿元，分红融资比为0.98，现金回馈力度较强。

风险提示

建议重点关注公司应收账款状况及三费持续高增的趋势，同时密切跟踪后续资本开支项目的投入产出效率及其对公司现金流的影响。

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