新致软件（688590）2026年三季报财务分析：营收微增但盈利大幅下滑，现金流与债务风险需警惕

近期新致软件（688590）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新致软件（688590）发布2026年三季报，报告期内实现营业总收入14.77亿元，同比+2.67%；归母净利润为-5186.31万元，同比-267.18%；扣非净利润为-6970.53万元，同比-534.15%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为4.65亿元，同比-14.21%；第三季度归母净利润为-4149.51万元，同比-6303.83%；第三季度扣非净利润为-3907.3万元，同比-1240.2%。

此外，公司当期应收账款达12.42亿元，占最新年报营业总收入的58.95%，处于较高水平。

主要财务指标变化

毛利率为18.39%，同比-31.02%；净利率为-3.53%，同比-325.07%。三费合计1.94亿元，占营收比重下降至13.14%。

盈利能力与业务模式分析

公司2025年净利率为-6.42%，整体产品或服务附加值偏低。上市以来中位数ROIC为9.14%，但2025年ROIC降至-3.09%，投资回报表现极差。公司自上市以来共披露6份年报，其中出现亏损年份2次，反映其生意模式较为脆弱。

从商业模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视该类驱动力的可持续性与效率。

现金流与资本结构风险

尽管货币资金同比增长+58.48%，但货币资金/流动负债仅为35.76%，短期偿债压力值得关注。同时，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.41%，显示内生现金流对债务覆盖能力较弱。

有息负债总额达14.07亿元，有息资产负债率为37.49%；有息负债总额/近3年经营性现金流均值高达204.24%，表明债务负担较重，存在一定的流动性风险。

融资与分红情况

公司上市6年来累计融资总额7.88亿元，累计分红总额1.09亿元，分红融资比为0.14。去年借款金额超过分红金额，提示投资者应关注公司未来经营稳定性及分红政策的持续性。

生意拆解与营运效率

过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.4%/0.1%/--，呈持续下滑趋势。同期净经营利润分别为7936.68万/291.37万/-1.35亿元，盈利能力显著恶化。

营运资本方面，过去三年营运资本/营收比率分别为0.79/0.75/0.91，对应营运资本分别为13.33亿/15.02亿/19.13亿元，营收分别为16.83亿/19.95亿/21.07亿元，显示企业每单位营收所需垫付资金增加，运营效率承压。

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