慧智微（688512）增收不增利，盈利能力承压但费用管控略有改善_股票频道

近期慧智微（688512）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

慧智微（688512）发布2026年三季报，数据显示公司实现营业总收入7.76亿元，同比上升+36.69%；归母净利润为-1.95亿元，同比下降-59.42%；扣非净利润为-2.05亿元，同比上升+0.47%。整体呈现“增收不增利”态势。

单季度来看，2026年第三季度营业总收入达3.08亿元，同比上升+44.24%；归母净利润为-5843.2万元，同比下降-2.31%；扣非净利润为-5918.98万元，同比上升+13.38%。

盈利能力分析

公司毛利率为9.84%，同比增+26.65%；净利率为-25.14%，同比减-16.64%。尽管毛利率有所提升，但净利率持续为负，反映公司在成本和费用端仍面临较大压力。

每股收益为-0.42元，同比减-61.54%；每股经营性现金流为-0.87元，同比减-62.87%；每股净资产为3.53元，同比减-4.82%。

费用与资产状况

销售、管理、财务三项费用合计为9562.48万元，三费占营收比为12.32%，同比减-4.57%，显示公司在费用控制方面略有成效。

货币资金为9.31亿元，同比上升+20.83%；有息负债为4.44亿元，同比上升+17.44%；应收账款为1.79亿元，同比上升+53.03%，增速显著高于营收增长，需关注回款风险。

经营模式与业务评价

据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司上市以来中位数ROIC为-22.78%，投资回报极差，2019年最低达-88.77%。公司上市以来共披露3份年报，均处于亏损状态，显示其商业模式尚不稳定。

公司业绩主要由研发驱动，需进一步审视研发投入的实际转化效率。

过去三年（2023/2024/2025）净经营利润分别为-4.09亿元、-4.38亿元、-2.29亿元；营运资本/营收比率分别为0.8、0.81、0.94，表明每产生一元营收所需垫付资金逐年上升，营运压力加大。

风险提示

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