曼恩斯特（301325）2026年三季报财务简析：净利润同比下降313.67%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期曼恩斯特（301325）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.57亿元，同比下降30.62%，归母净利润-1.47亿元，同比下降313.67%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.45亿元，同比上升15.08%，第三季度归母净利润-6132.35万元，同比下降413.03%。本报告期曼恩斯特三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达36.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.84%，同比减41.51%，净利率-27.81%，同比减858.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.69亿元，三费占营收比25.66%，同比增36.98%，每股净资产17.65元，同比减10.33%，每股经营性现金流-2.4元，同比增31.18%，每股收益-1.02元，同比减308.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-12.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为39.96%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为-3.46%，投资回报极差。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额23.04亿元，累计分红总额9021.75万元，分红融资比为0.04。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为35.8%/1.7%/--，净经营利润分别为3.36亿/2284.18万/-1.36亿元，净经营资产分别为9.39亿/13.51亿/26.31亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.04/0.35/0.87，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.23亿/5.91亿/9.31亿元，营收分别为7.95亿/16.99亿/10.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为30.73%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-18.13%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达148%）

本文数据来源于曼恩斯特2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。