ST清越（688496）2026年三季报财务分析：营收利润双降，三费占比激增拖累盈利

近期*ST清越（688496）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩大幅下滑

截至2026年三季报期末，ST清越（688496）实现营业总收入3.71亿元，同比-22.08%；归母净利润为-2.79亿元，同比-544.33%；扣非净利润为-9886.26万元，同比-100.84%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为9527.98万元，同比-35.11%；第三季度归母净利润为-5027.21万元，同比-299.35%；第三季度扣非净利润为-3967.96万元，同比-165.69%。

盈利能力恶化

报告期内，公司毛利率为12.33%，同比+62.38%；但净利率为-79.24%，同比-521.62%。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达22.81%，同比+117.01%，三费总额为8458.95万元，显著高于去年同期水平，对利润形成严重侵蚀。

资产与现金流压力加剧

每股净资产为1.42元，同比-34.57%；每股收益为-0.62元，同比-520.00%；每股经营性现金流为-0.12元，同比-509.02%。货币资金为2.22亿元，同比+35.56%；应收账款为1.11亿元，同比-40.09%；有息负债为2.24亿元，同比-38.74%。

商业模式与投资回报承压

公司上市以来共披露4份年报，其中亏损年份达3次，显示其生意模式较为脆弱。历史中位数ROIC为7.31%，2025年最低至-7.6%，投资回报表现极差。过去三年净经营利润分别为-1.43亿元、-9200.4万元、-1.24亿元，持续处于亏损状态。营运资本与营收之比分别为0.62、0.39、0.28，反映经营垫资压力逐步缓解但仍处高位。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债为-26.99%；同时需关注财务费用状况，因近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，偿债与运营资金压力较大。

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