恒帅股份（300969）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期恒帅股份（300969）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.18亿元，同比上升20.36%，归母净利润1.17亿元，同比下降9.2%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.95亿元，同比上升17.54%，第三季度归母净利润3867.91万元，同比下降12.91%。本报告期恒帅股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达162%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.13%，同比减13.0%，净利率14.33%，同比减24.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计7341.14万元，三费占营收比8.97%，同比增18.67%，每股净资产11.04元，同比减10.51%，每股经营性现金流0.71元，同比减44.67%，每股收益0.73元，同比减9.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.89%，资本回报率一般。去年的净利率为17.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.75%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为10.89%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额4.14亿元，累计分红总额1.65亿元，分红融资比为0.4。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为33.6%/31.9%/19.3%，净经营利润分别为2.02亿/2.14亿/1.67亿元，净经营资产分别为6.01亿/6.7亿/8.62亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.16/0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.29亿/1.54亿/1.75亿元，营收分别为9.23亿/9.62亿/9.47亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达162%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.87亿元，每股收益均值在1.14元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为106.78亿元，已累计从业8年266天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有恒帅股份最多的基金为永赢先进制造智选混合发起A，目前规模为22.01亿元，最新净值1.9809（10月30日），较上一交易日下跌3.75%，近一年下跌14.03%。该基金现任基金经理为张璐。

本文数据来源于恒帅股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。