近期华曙高科（688433）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：
华曙高科（688433）2026年三季报财务分析
一、整体经营表现
截至2026年三季度末，华曙高科实现营业总收入5.1亿元，同比+28.11%；归母净利润为1957.73万元，同比+34.48%；扣非净利润达1322.93万元，同比+120.15%。单季度数据显示，2026年第三季度营业收入为1.7亿元，同比+6.76%；归母净利润为1114.25万元，同比+10.87%；扣非净利润为956.48万元，同比+121.87%。整体盈利质量有所提升，尤其是非经常性损益之外的盈利能力显著增强。
二、盈利能力指标
公司毛利率为44.14%，同比+6.35%；净利率为3.05%，同比-16.55%。尽管毛利率持续改善，但净利率出现下滑，反映出期间费用压力加大。报告期内，销售、管理及财务三项费用合计为1.03亿元，占营收比重为20.12%，同比+10.1%。费用端的增长快于收入增速，对净利润形成一定挤压。
三、资产负债与现金流状况
货币资金为3.89亿元，较上年同期的6.03亿元减少，同比-35.51%；应收账款为4.55亿元，同比+37.17%，增长较快。有息负债为220.8万元，同比+257.03%，虽绝对规模较小，但增幅明显。每股经营性现金流为-0.35元，同比-530.40%，远低于去年同期水平，显示经营回款能力减弱。
四、股东回报与资本效率
每股净资产为5.25元，同比+9.96%；每股收益为0.05元，同比+34.09%。公司上市以来中位数ROIC为8.7%，2025年ROIC为2.83%，处于偏低水平。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为18%、6.4%、4.3%。营运资本与营收之比在2023至2025年间波动上升，分别为0.6、0.54、0.72，表明单位营收所需垫付资金增加，运营效率有所下降。
五、风险提示
财报体检工具提示需重点关注以下两个方面：- 公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为7.89%，现金流覆盖能力偏弱；- 应收账款与利润之比高达658.81%，存在回款周期拉长或坏账风险的潜在压力。
综上所述，华曙高科2026年前三季度收入和利润保持增长，核心盈利能力改善，但现金流表现疲软，应收账款快速攀升，需警惕后续流动性管理压力。
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