南山智尚（300918）2026年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期南山智尚（300918）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入17.85亿元，同比上升45.65%，归母净利润9860.57万元，同比下降15.97%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.04亿元，同比上升22.19%，第三季度归母净利润2664.27万元，同比下降36.86%。本报告期南山智尚公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达324.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.78%，同比减25.68%，净利率5.48%，同比减42.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.65亿元，三费占营收比9.26%，同比减20.27%，每股净资产7.74元，同比增3.07%，每股经营性现金流0.32元，同比增191.91%，每股收益0.2元，同比减25.93%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.52%，资本回报率不强。去年的净利率为7.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.12%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.52%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额14.47亿元，累计分红总额3.12亿元，分红融资比为0.22。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.4%/6.1%/3.2%，净经营利润分别为2.02亿/1.91亿/1.28亿元，净经营资产分别为19.48亿/31.4亿/39.85亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.22/0.5，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.99亿/3.51亿/8.91亿元，营收分别为16亿/16.16亿/17.93亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为41.65%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.18%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达324.59%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.49亿元，每股收益均值在0.29元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：三季度公司整体的基本情况。
答：公司坚持稳基固本、创新驱动主线，统筹传统产业升级与新材料前瞻布局，依托全产业链优势夯实高质量发展根基。高端毛精纺及成衣业务发挥压舱石作用，走差异化高品质路线，凭借工艺、品控与口碑稳健经营，持续贡献稳定现金流，为新材料研发和市场拓展提供支撑。公司以新质生产力为导向，重点布局高性能锦纶、超高分子量聚乙烯纤维两大新材料方向，持续攻克工艺难关。高性能锦纶材料适配休闲、户外、运动等多元场景；超高分子量聚乙烯纤维卡位特种防护、人形机器人腱绳等高附加值赛道，逐步打开长期成长空间。

本文数据来源于南山智尚2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。