深信服（300454）2026年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期深信服（300454）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入67.79亿元，同比上升32.27%，归母净利润5.76亿元，同比上升814.77%。按单季度数据看，第三季度营业总收入27.82亿元，同比上升31.45%，第三季度归母净利润3.45亿元，同比上升134.31%。本报告期深信服公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达113.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率60.06%，同比减1.43%，净利率8.49%，同比增640.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计22.29亿元，三费占营收比32.88%，同比减13.95%，每股净资产26.89元，同比增24.62%，每股经营性现金流1.64元，同比增5236.73%，每股收益1.34元，同比增805.26%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.58%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.91%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.16%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额20.91亿元，累计分红总额3.45亿元，分红融资比为0.17。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/115.3%，净经营利润分别为1.99亿/1.97亿/3.93亿元，净经营资产分别为-2.99亿/-9413.92万/3.41亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.13/-0.18/-0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-10.06亿/-13.33亿/-15.43亿元，营收分别为76.62亿/75.2亿/80.43亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为60.94%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达113.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.93亿元，每股收益均值在1.6元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是泰信基金的吴秉韬，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为5.97亿元，已累计从业7年99天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有深信服最多的基金为软件ETF嘉实，目前规模为90.01亿元，最新净值0.5798（10月30日），较上一交易日下跌5.17%，近一年下跌36.94%。该基金现任基金经理为田光远。

本文数据来源于深信服2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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