凯立新材（688269）营收高增长但盈利承压，现金流与债务风险需警惕

近期凯立新材（688269）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现分化明显

凯立新材（688269）2026年前三季度实现营业总收入23.1亿元，同比+61.02%；归母净利润为4096.91万元，同比-50.69%；扣非净利润为3260.33万元，同比-63.02%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入达7.71亿元，同比+83.48%；但归母净利润为-1249.39万元，同比-157.07%；扣非净利润为-1297.57万元，同比-152.16%，连续出现亏损。

盈利能力显著下滑

公司毛利率为6.85%，同比-45.77%；净利率为1.58%，同比-72.62%。尽管期间费用控制有所改善，三费合计占营收比为2.03%，同比-31.72%，但未能抵消盈利能力的整体下行压力。

资产与现金流状况承压

截至报告期末，公司货币资金为1.15亿元，同比-26.40%；应收账款达5.08亿元，同比+114.07%；有息负债为11.1亿元，同比+66.60%。

每股经营性现金流为-3.57元，同比-468.59%；每股收益为0.31元，同比-51.56%；每股净资产为8.07元，同比+2.54%。

风险提示与业务评价

财报体检工具提示多项风险：- 货币资金/流动负债仅为11.13%- 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.31%- 有息资产负债率已达42.56%- 有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.97%- 应收账款/利润已达466.27%

业务层面，公司去年ROIC为7.11%，低于上市以来中位数19.83%。融资分红方面，上市5年累计融资4.42亿元，累计分红4.11亿元，分红融资比为0.93，显示分红能力接近融资规模，需关注其可持续性。

综上，公司虽维持较高营收增速，但盈利水平大幅下滑，叠加现金流紧张、应收账款激增及有息负债攀升，整体财务风险趋于上升。

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